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央行降准利于流动性改善A股估值目前处于相对低位受贸易争端再起波澜、去杠杆持续推进、股权质押风险上升、信用风险继续发酵等因素的影响，上周A股市场出现明显调整，上证综指跌至近一年多的低点，创业板指更是创下2015年股灾以来的新低，市场情绪处于明显低迷和谨慎状态；周中之后，受降准预期等因素影响，A股随后有所反弹。行业板块方面，受贸易争端、股权质押潜在冲击更为明显的通信、计算机、电子、有色、机械等行业的调整幅度最大，年初至今仅有餐饮旅游、食品饮料、医药取得正收益。

6月份，市场利率水平持续处于低位，10年期国债YTM一直主要在3.6-3.7%的区间徘徊。同期，美国国债收益率明显下降，对国内利率水平的压力有所减轻。6月27日，央行货币政策委员会召开二季度例会。会后发布的新闻稿中提到，“密切关注国际国内经济金融走势，加强形势预判和前瞻性预调微调”。

其次，流动性环境尤其是股市资金环境的边际变化值得关注。当前股市资金环境的亮点在于沪港深北向资金的持续流入，后续需要进一步关注QFII/RQFII、MSCI等资金的配置效应，散户入场以及场内杠杆运用是否触底回升也只得关注。再次，需进一步关注基本面环境，尤其是信用风险扩散程度以及贸易争端走向及相应影响。最后，政策环境亦值得密切关注。尽管资本新规已面世，但具体细节仍尚待明晰，资管新规的相关执行细则以及其背后显露的金融去杠杆决心对于市场预期和风险偏好、资金状况的影响也有待进一步明确，尚需持续关注和跟进。

浙江大学排名第7的浙江大学，曾被英国著名学者李约瑟称誉为“东方剑桥”。浙大毕业生“学而优则创”，具有较强的创新创业精神。浙大系创业者不仅善于创新，也注重脚踏实地实干，是江浙地区创新创业的主力军之一，在A股上市公司中，有一批来自浙大的创新创业者。

【棉花】棉纺产业动态：前期宏观情绪改善，国内现货市场情绪亦有所修复，产业上下游形成一定共振，纱市主要表现在于低价走货及询盘增多，但暂无实质性利好释放，整体走货依然偏缓，悲观情绪犹存，纱线库存有一定去化，坯布库存依然偏高，刚性补库有限，仍需时日验证秋冬订单情况。6月21日CNCottonA收于14760，上涨15元；CNCottonB收于14239，上涨11元。