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这导致的结果是，我们前面部分，将所有居民作为一个整体来分析的总量视角，所得到的居民债务压力，要比真正有资格而且已经加杠杆的家庭，实际承担的偿债压力要小得多。因为总量视角的分析和测算中，比例可能超过七成、在银行没有贷款的家庭，作为“分母”的一份子，来摊销那些有贷款、占比不足三成的家庭的债务。

中国对非提供资金和援助几种形式和政策意涵对非贷款与减债：“双赢”并非空话，更需清晰为什么中国要提供一些原本就不期待对方偿还的“无息贷款”给非洲国家？一种比较简化的解释是，通过对非洲国家提供贷款，中国确实获取了许多经济利益。为了使这种合作关系能够可持续，中国通过提供无偿援助和无息贷款等形式，主动让出一部分利益给非洲国家，使利益分配更加趋于平衡。

再来看城市的住户部门贷款/存款。我们以公布房价数据的70大中城市为选择样本，通过查找年度统计公报、统计年鉴等方式，试图找出各城市的住户贷款和住户存款数据，最终发现有38个城市公开了2015-2017年完整的数据。2017年，38个城市中贷款/存款超过100%的有6个。厦门位居首位，高达186.2%。其次是深圳，为158.1%。合肥、南京、杭州、惠州、武汉这几个近年房价上涨较快的二三线城市，住户部门贷款与存款之比也较高。

会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，切实提高政治站位，牢固树立“四个意识”，坚定“四个自信”，做到“两个维护”，更加自觉地践行党的初心和使命，奋发有为、开拓创新，创造性地完成好各项工作任务，以优异成绩迎接中华人民共和国成立70周年。

盘点浙大毕业的A股董事长发现，近六成所在的上市公司在浙江本地（图11），也就是说，浙大的毕业生更倾向于在本地创业。这一方面也证实了，浙大毕业生确是江浙地区创新创业的主力军。图11：浙大董事长所在上市公司的地区分布在行业上，浙大毕业的董事长创业主要集中在计算机、机械设备、医药生物和电气设备行业（图12）。其中计算机行业的最多，主要有同花顺（300033）董事长易峥毕业于浙江大学电机工程系、迪普科技（300768）董事长郑树毕业于浙江大学通信与电子专业、华胜天成（600410）董事长王维航毕业于浙江大学信息电子工程系微电子学专业。

（2）从估值和盈利匹配度来看，银行的配置价值正在显现；（3）待地产调控政策明晰之后，地产板块的配置价值存在超预期可能。核心逻辑为：1）信用违约频发背景下，市场将阶段性回避受政策影响较大或财务有压力的行业板块；相对应地，资金相对充裕、杠杆率较低、偿付能力较强的行业则更易受到市场青睐，就负债率、现金流状况而言，食品饮料、医药、餐饮旅游、商贸零售等行业具备较为明显优势；2）盈利更为稳定，部分细分行业有望出现盈利改善；3）经过前期的调整，估值水平更为合理；4）预计后续提振内需相关政策举措会进一步推出和落地，这对于必需消费将构成直接利好； 5）部分消费板块如餐饮旅游、食品饮料的提价逻辑顺畅；6） 空调销售明显超预期；7）银行尤其是一些龙头银行的估值明显更为合理，尽管基本面存在一些担忧，但并没有根本性瑕疵和破坏逻辑；8）地产估值更为合理，且受经济基本面以及地方政策财政约束等因素的影响，调控政策在整体基调不变的基本上，存在局部或边际改善的概率，值得进一步关注和观察。与此同时，需要规避受贸易争端、股权质押以及信用违约冲击影响的相关行业板块。